Steppe Gold Ltd. (TSX:STGO) a transformé sa position dans le secteur minier aurifère mongol grâce à des acquisitions stratégiques et des projets d'expansion qui augmentent considérablement sa capacité de production et sa valorisation financière. L'acquisition de Boroo Gold auprès de Boroo Singapore, finalisée le 1er août 2024, représente un moment charnière dans la trajectoire de croissance de Steppe Gold. La mine Boroo contribue désormais environ 65 000 à 70 000 onces d'or par an au portefeuille de Steppe Gold, avec une production projetée de 430 000 onces jusqu'en 2031. Cette acquisition porte la production combinée de Steppe Gold à 80 000-85 000 onces pour 2024 et 2025, marquant une augmentation substantielle de l'échelle opérationnelle et de la présence sur le marché de l'entreprise.
Les implications financières de l'acquisition de Boroo sont substantielles, le rapport technique de la mine indiquant une valeur actuelle nette de 260,1 millions de dollars avec un taux d'actualisation de 7,5 % et un prix de l'or de 2 300 dollars l'once. Cette valorisation suggère un potentiel de hausse significatif compte tenu des conditions actuelles du marché de l'or. Dès le troisième trimestre 2024, la mine Boroo avait déjà produit environ 57 244 onces d'or, démontrant sa contribution immédiate au profil de production de Steppe Gold. L'intégration des opérations de Boroo devrait générer des économies de coûts supplémentaires et des synergies opérationnelles, l'entreprise rapportant déjà une forte croissance de ses revenus au second semestre 2024 directement grâce à cette décision stratégique.
Parallèlement à l'acquisition de Boroo, Steppe Gold a réalisé une transaction complémentaire en vendant son projet Tres Cruces à Boroo Singapore pour environ 12,0 millions de dollars canadiens. Cette vente, également finalisée le 1er août 2024, permet à Steppe Gold de concentrer ses ressources sur ses opérations mongoles principales tout en sécurisant une liquidité supplémentaire via des paiements en cash échelonnés sur 18 mois. Ce repositionnement stratégique permet à l'entreprise d'optimiser son portefeuille d'actifs et de se concentrer sur ses projets au plus fort potentiel en Mongolie.
La mine phare ATO de Steppe Gold continue de démontrer de solides performances opérationnelles, avec des résultats du troisième trimestre 2024 montrant 62 181 tonnes de minerai extraites et 125 898 tonnes empilées à une teneur moyenne de 0,56 g/t. L'entreprise progresse dans l'expansion de la Phase 2 du projet ATO, avec une production attendue au premier trimestre 2026. Cette expansion est soutenue par un financement entièrement garanti de 150 millions de dollars, le premier versement de 50 millions de dollars ayant déjà été déployé pour accélérer les activités de construction et de développement. Le rapport technique pour l'expansion d'ATO estime une VAN après impôts à 5 % de 242 millions de dollars US et un taux de rendement interne de 67 % en utilisant des hypothèses de prix des métaux conservatrices. En ajustant pour les prix actuels de l'or à 2 300 dollars l'once et en appliquant un taux de VAN de 7,5 %, la valorisation du projet augmente à 422,6 millions de dollars, soulignant son important potentiel de valeur.
L'analyse de valorisation complète de Stonegate Capital Partners positionne Steppe Gold avec un potentiel de hausse substantiel. En utilisant une fourchette EV/VAN de 0,60x à 0,80x, la firme calcule une fourchette de valorisation de 0,47 $ à 0,81 $ par action, avec un point médian de 0,64 $. Une valorisation alternative utilisant la méthodologie EV/Réserves avec une fourchette de multiple de 120x à 140x donne une fourchette de prix par action de 0,56 $ à 0,75 $, avec un point médian de 0,66 $. Ces développements établissent collectivement Steppe Gold comme une force dominante dans l'extraction d'or mongole, avec des capacités de production améliorées, des indicateurs financiers renforcés et un potentiel de croissance significatif qui positionne l'entreprise pour un succès durable sur le marché mondial de l'or.
