Civeo publie des résultats mitigés pour le premier trimestre 2025, avec une faiblesse au Canada compensée par une force en Australie

Civeo Corporation a rapporté des résultats financiers mitigés pour le premier trimestre 2025, avec un chiffre d'affaires consolidé atteignant 144,0 millions de dollars malgré des défis notables dans ses opérations canadiennes et une performance continue solide dans son segment australien. La performance de l'entreprise a été principalement impactée par la faiblesse des prix et du volume de chambres facturées au Canada, où le segment a enregistré une baisse substantielle de 40,0 % du chiffre d'affaires sur un an à 40,4 millions de dollars. Cette baisse a été attribuée à une réduction des dépenses des clients dans la région des sables bitumineux et à la perte d'occupation liée à Fort Hills, ce qui a conduit à des mesures agressives de réduction des coûts incluant une réduction de 25 % des effectifs canadiens et la mise à l'arrêt définitif de deux lodges.

À l'inverse, le segment australien a démontré une résilience remarquable avec une croissance du chiffre d'affaires de 13 % sur un an à 103,6 millions de dollars. Cette forte performance a été tirée par une augmentation de l'activité des services intégrés dans le cadre d'un contrat de six ans de 1,4 milliard de dollars australiens et une expansion stratégique dans le bassin de Bowen, soulignant les avantages de la diversification géographique au sein du portefeuille opérationnel de Civeo. Les performances contrastées entre les deux marchés clés soulignent l'importance de l'empreinte mondiale de Civeo pour atténuer les défis économiques régionaux tout en capitalisant sur les opportunités de croissance dans les régions minières stables.

En réponse à ces résultats mitigés, Civeo a révisé ses prévisions pour l'année complète 2025, projetant désormais un chiffre d'affaires entre 620 et 650 millions de dollars avec un EBITDA ajusté attendu entre 75 et 85 millions de dollars. L'entreprise a également abaissé ses prévisions de dépenses en capital à 20-25 millions de dollars, mettant l'accent sur un déploiement discipliné du capital dans des conditions de marché difficiles. Ces ajustements reflètent l'approche proactive de la direction pour naviguer dans l'environnement opérationnel actuel tout en maintenant l'accent sur la création de valeur à long terme.

La stratégie d'allocation du capital de l'entreprise a subi des changements significatifs, Civeo ayant augmenté son autorisation de rachat d'actions de 10 % à 20 % des actions en circulation. Au cours du trimestre, l'entreprise a racheté 153 000 actions pour environ 3,3 millions de dollars et a suspendu son dividende trimestriel pour privilégier les rachats et améliorer la flexibilité financière. Ce changement stratégique démontre la confiance de la direction dans la valeur intrinsèque de l'entreprise et son engagement à retourner du capital aux actionnaires par les moyens les plus efficaces disponibles.

Malgré ces mouvements stratégiques, la dette nette de Civeo a augmenté de 20,9 millions de dollars sur un trimestre à 59,0 millions de dollars, résultant en un ratio de levier net de 0,8x. L'entreprise maintient sa confiance dans ses capacités de génération de flux de trésorerie disponibles à long terme, soutenues par un modèle d'entreprise peu capitalistique et une forte proportion de revenus récurrents de services peu capitalistiques. Cette structure financière offre à Civeo la flexibilité nécessaire pour naviguer dans les défis actuels du marché tout en positionnant l'entreprise pour une croissance durable à mesure que les conditions de marché s'améliorent, particulièrement dans le secteur énergétique canadien où les perspectives de reprise restent liées aux mouvements plus larges des prix des matières premières et aux niveaux d'investissement de l'industrie.