Civeo publie des résultats mitigés au premier trimestre 2025 avec une faiblesse canadienne compensée par une croissance australienne et une acquisition stratégique

Civeo Corporation a publié ses résultats financiers du premier trimestre 2025 qui ont mis en évidence des performances opérationnelles contrastées selon ses segments géographiques, avec une faiblesse canadienne éclipsant la solidité australienne et l'expansion stratégique. Le chiffre d'affaires consolidé de l'entreprise, s'élevant à 144,0 millions de dollars, n'a pas atteint les attentes des analystes, principalement en raison de défis significatifs dans le segment de marché canadien où les revenus ont diminué de 40 % en glissement annuel pour atteindre 40,4 millions de dollars.

Les opérations canadiennes ont fait face à des vents contraires substantiels dus à une réduction des dépenses des clients dans la région des sables bitumineux et à la perte d'occupation liée à Fort Hills. En réponse à ces défis, Civeo a mis en œuvre des mesures agressives de réduction des coûts, incluant une réduction de 25 % des effectifs canadiens et la mise à l'arrêt froid de deux villages pour préserver l'efficacité opérationnelle pendant la période difficile. Ces mesures reflètent l'approche adaptative de l'entreprise pour naviguer dans des conditions de marché énergétique volatiles.

À l'inverse, le segment australien a démontré une résilience remarquable avec une croissance des revenus de 13 % en glissement annuel pour atteindre 103,6 millions de dollars. Le segment a bénéficié d'une augmentation de l'activité de services intégrés dans le cadre d'un contrat de six ans d'une valeur de 1,4 milliard de dollars australiens et a maintenu un EBITDA ajusté stable de 20,5 millions de dollars. Cette performance souligne la solidité des opérations australiennes de Civeo et les avantages des structures contractuelles à long terme pour maintenir la stabilité financière.

Un développement stratégique important s'est produit le 7 mai 2025, avec la finalisation par Civeo de l'acquisition de quatre villages dans le bassin de Bowen en Australie. Cette initiative est immédiatement bénéfique pour l'entreprise, devant ajouter environ 32,0 millions de dollars de revenus et 17,0 millions de dollars d'EBITDA. L'acquisition établit la présence de Civeo dans la région de Blackwater et fournit une couverture contractuelle avec des producteurs de charbon métallurgique, renforçant davantage la position de l'entreprise sur le marché australien.

Suite à cette acquisition, Civeo a révisé à la hausse ses prévisions pour l'année 2025. L'entreprise prévoit désormais un chiffre d'affaires compris entre 640 et 670 millions de dollars, avec un EBITDA ajusté allant de 86 à 96 millions de dollars. Les prévisions de dépenses en capital restent inchangées entre 20 et 25 millions de dollars, reflétant une approche disciplinée du déploiement des capitaux malgré l'expansion stratégique. Les analystes financiers de Stonegate Capital Partners ont réalisé une analyse de valorisation utilisant des méthodes d'actualisation des flux de trésorerie et de comparaison de la valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA, suggérant une fourchette de valorisation entre 29,03 et 37,91 dollars par action.

Le trimestre met en lumière les efforts stratégiques continus de Civeo pour naviguer dans des conditions de marché difficiles dans le secteur énergétique canadien tout en étendant et renforçant simultanément sa position sur le marché australien grâce à la croissance organique et aux acquisitions stratégiques. La capacité de l'entreprise à maintenir une discipline en matière de capitaux tout en poursuivant des opportunités de croissance démontre une approche équilibrée de création de valeur pour les actionnaires malgré les disparités régionales des marchés.